eMAXIS Slim S&P500とSBI・V・S&P500｜4年半持った差は142円

S&P500に連動する投資信託は、どれを選んでも同じなのか。信託報酬が少しでも安いほうに乗り換えるべきなのか。迷っている人は多いと思います。

私は2022年3月に、eMAXIS Slim 米国株式 (S&P500) とSBI・V・S&P500インデックス・ファンドを、同じ日に同じ額ずつ買いました。そのあとは何もせず、4年半持ち続けています。

結果は、元本2万円ずつで差は142円でした。この記事では、実際の画面と、差がついた理由、これから買う人と今持っている人がどうすればよいかを書きます。

結論｜差は142円で乗り換え不要

先に結論です。4年半で、eMAXIS Slimが142円多い結果でした。元本は2万円ずつなので、評価額の0.27％にあたります。

この差をどう受け止めるかは、立場で変わります。これから買う人と、すでに持っている人に分けて見ていきましょう。

これから買うならeMAXIS Slim

どちらか1本を新しく選ぶなら、eMAXIS Slim 米国株式 (S&P500) で十分です。差はわずかでも、実績と公表リターンの両方で上でした。

SBI・V・S&P500を持っている人はそのまま

すでにSBI・V・S&P500を持っている人は、売って買い直す必要はありません。特定口座で売れば利益に20.315％の税金がかかり、差を取り戻せないからです。

どちらも優良な投資信託

2本とも、信託報酬は年0.1％未満です。どちらを選んでも、結果を大きく左右するのは「持ち続けたかどうか」だと、この4年半で実感しました。

同じ日に同じ額を買って比べた

きっかけは、同じ指数の投資信託を2本持って比べてみたいという、遊び心でした。比べ方はかんたんです。同じ日に、同じ金額を、同じ証券会社の同じ口座で買う。あとは売らずに持ち続けるだけです。

買ったのは2022年3月1日と3月9日の2回、1万円ずつです。SBI証券の特定口座で買いました。

2022年3月に1万円ずつ2回

約定の記録です。2本とも、同じ日に1万円ずつ買っていることが分かります。

2026年10月3日時点の評価額

4年半たった、2026年10月3日時点の保有画面です。

表1　4年半持った結果 (元本は各2万円)

	eMAXIS Slim 米国株式 (S&P500)	SBI・V・S&P500
評価額	51,839円	51,697円
損益	+31,838円	+31,695円
損益率	+159.19％	+158.47％

差は142円です。損益率では0.72ポイント、評価額に対しては0.27％の差でした。どちらも元本の約2.6倍になっています。

100万円ずつなら約7,100円の差

金額を大きくして考えます。同じ日に100万円ずつ買っていたら、評価額はどちらも約259万円。差は約7,100円です (142円×50)。

信託報酬と実際の費用を比べる

では、この差はどこから来たのか。まず思いつくのは信託報酬です。ところが、実際にかかった費用を運用報告書で見ると、2本は同じでした。

表示されている信託報酬と、運用報告書に載っている総経費率を並べます。

表2　信託報酬と総経費率

	eMAXIS Slim 米国株式 (S&P500)	SBI・V・S&P500
信託報酬 (表示)	年0.0814％以内	年0.0938％
総経費率 (運用報告書)	0.10％	0.10％
対象の期間	2024年4月26日〜2025年4月25日	2024年9月18日〜2025年9月16日
投資のしかた	株式に直接投資	米国のETFを通じて投資

出典は、eMAXIS Slim 米国株式 (S&P500) の交付運用報告書と、SBI・V・S&P500の運用報告書です。

信託報酬の差は0.0124％

表示の信託報酬は、eMAXIS Slimのほうが年0.0124％安くなっています。100万円あたり年124円の差です。

総経費率はどちらも0.10％

総経費率は、信託報酬にその他の費用を足したものです。直近の運用報告書では、2本とも0.10％でした。SBI・V・S&P500は、ファンドの費用0.07％に、投資先のETFの費用0.03％を足した数字です。

差は費用だけでは説明できない

費用がほぼ同じなのに、実績には差がつきました。指数への連動のずれや、配当の扱い、基準価額を計算するタイミングなど、費用以外の要素も結果に影響すると考えています。

全米株式の2本でも、同じことが起きました。楽天VTIの信託報酬がやや高いにもかかわらず、引き離されずについてきています (SBI VTIと楽天VTIの比較)。

公表リターンでも差は小さい

私の2万円だけでは、たまたまかもしれません。そこで、公表されているリターンも確認しました。2026年8月末時点の数字です。

出典はYahoo!ファイナンスのeMAXIS Slim 米国株式 (S&P500) とSBI・V・S&P500のページです。

表3　トータルリターン (累計・2026年8月末時点)

期間	eMAXIS Slim	SBI・V	差 (eMAXIS Slim – SBI・V)
1年	+30.44％	+30.29％	0.15％
3年	+93.07％	+92.73％	0.34％
5年	+162.82％	+161.82％	1.00％

どの期間でもeMAXIS Slimが上

1年・3年・5年のどれを見ても、eMAXIS Slimがわずかに上でした。私の実績と同じ向きです。

5年で1.00％の差

5年の累計で、差は1.00％。100万円が約262万円になる中での、約1万円の差にあたります。1年あたりにすると0.1％に届きません。

純資産はどちらも十分に大きい

純資産は、eMAXIS Slimが約13.0兆円、SBI・Vが約3.1兆円です (Yahoo!ファイナンスの表示・2026年10月4日に確認)。どちらも規模は十分で、途中で運用が終わる心配は小さいと考えます。

乗り換えるとかえって損をする

SBI・V・S&P500を持っている人が、eMAXIS Slimへ乗り換えたらどうなるか。特定口座では、売った時点で税金がかかります。

100万円が約258万円に増えた場合で計算します。

表4　100万円が約258万円になったあとで乗り換える場合 (特定口座)

	金額
売るときの利益	約158万円
かかる税金 (20.315％)	約32万円
4年半でついた差	約7,100円

税金は差の約45倍

税金は約32万円、4年半でついた差は約7,100円です。差を取りに行くために、その約45倍の税金を先に払うことになります。

先に払った税金は増えない

払った税金の分は、当然ながらそのあと運用できません。同じ指数に連動する2本の間で乗り換えても、取り戻すのは難しいと考えます。

これから買う分だけ変えればいい

気になるなら、これから買う分だけeMAXIS Slimにすれば足ります。今あるSBI・V・S&P500は、売らずにそのままで大丈夫です。

まとめ｜選ぶより持ち続ける

もう一度、要点です。信託報酬が0.1％を切った投資信託どうしでは、どちらを選ぶかより大事なことがあります。

• 4年半で差は142円：元本2万円ずつ。eMAXIS Slimが+159.19％、SBI・Vが+158.47％
• 総経費率はどちらも0.10％：表示の信託報酬は0.0124％の差でも、実際の費用はほぼ同じ
• 公表リターンもeMAXIS Slimがわずかに上：5年の累計で1.00％の差
• 乗り換えは不要：特定口座で売ると、差の約45倍の税金がかかる
• これから買うならeMAXIS Slim：気になる人は、新しく買う分だけ変える

まず、いま持っている投資信託を、売らずに持ち続けると決めてください。信託報酬がゼロの投資信託が出たときに考えたことは、ゼロカンに飛びつかない3つの理由に書きました。

よくある質問

Q1. 新NISAで買うなら、どちらがいいですか？

eMAXIS Slim 米国株式 (S&P500) で十分です。ただし差はわずかなので、すでにSBI・V・S&P500で積み立てている人が変える必要は小さいと考えます。

Q2. NISA口座の中なら、乗り換えてもいいですか？

税金はかかりませんが、おすすめしません。売った分の非課税枠が戻るのは翌年です。その間は買い直せる額が限られるので、差を取りに行く手間に見合わないと考えます。

Q3. SBI・V・S&P500はなぜETFを通じて投資するのですか？

バンガード社のETFに投資するしくみだからです。ファンドの費用に、投資先のETFの費用が加わります。運用報告書では、その合計が総経費率として示されています。

Q4. 信託報酬がもっと安い投資信託が出たら、どうしますか？

私は乗り換えません。0.1％を切ると、信託報酬の差より、費用以外の要素や税金のほうが大きく響くからです。

この記事は、筆者の実体験と公開されている資料をもとにまとめたものです。特定の投資信託をすすめる、または否定するものではありません。評価額は2026年10月3日時点の筆者の口座のもので、将来の成果を約束するものではありません。信託報酬やリターンは時点によって変わります。