SBI・V VTIと楽天VTIの違いは？運用益に差が出る理由を8か月の実証で解説

はじめに：信託報酬が安いのに、なぜ負けたのか？
まず結論：違いは「ほぼ誤差」、でも理由を知ると選び方が変わる
そもそもの違い①：信託報酬と「隠れコスト」
そもそもの違い②：純資産額と「運用効率」
そもそもの違い③：SBI証券での「ポイント付与率」
結局どっちがいい？タイプ別の選び方
【最新版】その後、2025年11月までどうなった？
まとめ

はじめに：信託報酬が安いのに、なぜ負けたのか？

みらい

SBI・V全米株式（VTI）って、楽天VTIより信託報酬が安いんだよね。じゃあ成績も勝ってるってことでいいんじゃないの…？

たく

それがね、実際に両方を同じ金額で積み立ててみたら、ちょっと意外な結果になったんだよ
信託報酬が安いはずのSBI・V VTIが、評価損益ではわずかに“負けて”いたんだ

みらい

えっ、コストが安いほうが負けるってどういうこと？めっちゃ気になる…！

たく

うん、ここには「表面のコスト」だけでは見えない理由が隠れているんだ
今回は、私が実際に8か月間ガチで運用して分かった「2つのVTIの違い」と「差が出た理由」を、数字で解説していくよ

「SBI・V全米株式インデックス・ファンド（以下、SBI・V VTI）」と「楽天・全米株式インデックス・ファンド（以下、楽天VTI）」。

どちらも、厚切りジェイソンさんの著書などで一躍人気になった米国株指数「VTI」に連動する、人気の投資信託です。

カタログスペックだけ見れば、信託報酬の安いSBI・V VTIに軍配が上がりそうに見えます。ところが、私が実際に両方を積み立ててみると、話はそう単純ではありませんでした。

この記事では、2つのファンドの違いと、評価損益に差が出る理由を、実際の運用データをもとに解説します。「結局どっちを買えばいいの？」という方が、自分で判断できるようになることをゴールにしています。

なお、本記事は2021年8月〜2022年3月の「初期8か月」の実証がベースです。その後2025年11月までほったらかしで持ち続けた“最新の結論”は、記事の最後でご案内します。

まず結論：違いは「ほぼ誤差」、でも理由を知ると選び方が変わる

先に結論からお伝えします。

8か月運用した評価損益の差は、わずか約0.3%（約70円）。実用上は「ほぼ互角」
それでもやや勝ったのは、信託報酬が高いはずの楽天VTI
その理由は「信託報酬（表面コスト）」ではなく、純資産額の差による“運用効率”と“隠れコスト”にあると考えられる

比較項目	SBI・V VTI	楽天VTI	どちらが有利か
信託報酬（表面コスト）	約0.0938%	約0.162%	SBI が安い
純資産額（2022年3月時点）	約716億円	約5,551億円	楽天が約8倍
投信マイレージ付与率（SBI証券）	0.022%	0.05%	楽天が高い
8か月の評価損益	＋21,441円	＋21,511円	楽天がやや上

実際の運用画面がこちらです。2022年3月末時点の評価損益は、SBI・V VTIが＋21,441円、楽天VTIが＋21,511円でした。

「表面のコストはSBIが安いのに、結果は楽天がやや上」――この“ねじれ”の理由を、これから順番に解説します。

そもそもの違い①：信託報酬と「隠れコスト」

みらい

信託報酬が安いほど、手元に残るお金は増えるはずだよね？

たく

理屈はその通り。でも投資信託には“隠れコスト”っていうのがあってね
これは運用してみないと正確には分からない、目論見書にも「運用状況によって変化する」とハッキリ書いてある費用なんだ

SBI・V VTIの信託報酬は約0.0938%と、業界最安値クラス。数字だけ見れば文句なしです。

ただし、投資信託の本当のコストは信託報酬だけではありません。売買手数料や保管費用などを含めた「隠れコスト（実質コスト）」が別に存在します。これは各ファンドの「運用報告書」という書類で初めて分かるものです。

問題は、SBI・V VTIは設定（運用開始）が2021年6月と新しく、当時はまだ運用報告書が出そろっていなかったこと。つまり「本当のコスト」は、表面の信託報酬だけでは判断できなかったのです。

だからこそ私は、「カタログスペックを信じる」のではなく、「実際に両方買って、自分の目で成績を比べる」という方法を選びました。

そもそもの違い②：純資産額と「運用効率」

評価損益の差を生んだ最大の要因は、純資産額の違いによる運用効率だと考えています。

2022年3月時点の純資産額は、次の通り大きく違いました。

SBI・V VTI：約716億円（設定日2021年6月29日／運用歴約10か月）
楽天VTI：約5,551億円（設定日2017年9月29日／運用歴約4年6か月）

楽天VTIは、SBI・V VTIの約8倍の資産を集めていました。

同じ指数（VTI）に連動するファンドであれば、運用にかかる手間やコストの“絶対額”は大きく変わりません。そのため、純資産額が大きいほど、資産あたりの運用コストは薄まり、運用効率が上がります。結果として、隠れコストが低く抑えられていた可能性が高いのです。

逆に言えば、SBI・V VTIが約10か月で700億円超を集めたのも驚異的なスピードです。資産が育てば、この差は将来さらに縮まっていくと考えられます。

そもそもの違い③：SBI証券での「ポイント付与率」

もう一つ、見落としがちな違いがあります。SBI証券で保有したときの「投信マイレージ（ポイント付与率）」です。

SBI・V VTI：0.022%
楽天VTI：0.05%

実は、SBI証券で保有する場合のポイント付与率は、楽天VTIのほうが高いのです。「SBIのファンドだからSBI証券でお得」とは限らない、という点は知っておいて損はありません。

※楽天証券で楽天VTIを保有する場合は、ポイントはほとんど付きません。あくまで「SBI証券で保有した場合」の比較です。

結局どっちがいい？タイプ別の選び方

みらい

違いは分かった。で、私はどっちを選べばいいの…？

たく

結論は「どっちでもいい（まず始めるのが一番）」なんだけど、それだと不親切だよね
だから、状況別に整理してみたよ

差が「ほぼ誤差」である以上、私の基本スタンスは「どっちでもいい。迷う時間より、早く始めるほうが大事」です。そのうえで、状況別に整理します。

すでに楽天証券で楽天VTIを運用中の方 → 信託報酬の安さに惹かれて、わざわざSBI証券を開設して乗り換える必要はありません。そのまま楽天VTIを継続でOKです。
これから1つ目の口座を開く方／2つ目の口座でどちらを買うか迷う方 → 8か月の実証時点では、運用効率・ポイントの面で楽天VTIがやや有利という結果でした。

いずれにせよ、「乗り換えコスト（手間・税金）」をかけてまで動くほどの差ではない、というのがこの実証から得られた最大の学びです。